隨著二次量寬（QE2）逐漸淡出，缺失牽引主力的美元匯率選擇了隨波逐流。自今年5月份以來，美元指數(shù)一直在72-77點(diǎn)之間震蕩。期間，歐債危機(jī)、美債事件高潮迭起，QE3魅影時(shí)而浮現(xiàn)，加上標(biāo)普調(diào)降美國評(píng)級(jí)，美元前景更趨復(fù)雜。分析人士表示，評(píng)級(jí)調(diào)降難以撼動(dòng)美元的主流地位，不過經(jīng)濟(jì)疲軟背景下QE3預(yù)期始終存在，美元缺乏來自基本面與政策面的支撐。在形勢尚未明朗的當(dāng)下，隨波逐流的弱美元可能是常態(tài)。

　　評(píng)級(jí)調(diào)降沖擊有限

　　當(dāng)臺(tái)風(fēng)梅花在太平洋西岸興風(fēng)作浪之時(shí)，一場由標(biāo)普掀起的風(fēng)暴則席卷了全球金融市場。8月5日，標(biāo)普評(píng)級(jí)宣布，將美國長期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)由“AAA”下調(diào)至“AA+”，評(píng)級(jí)前景展望為“負(fù)面”。這是美國歷史上首次喪失“AAA”級(jí)主權(quán)信用評(píng)級(jí)。金融市場一片嘩然。一時(shí)間，悲觀論調(diào)層出不窮，二次經(jīng)濟(jì)衰退、美元貨幣體系崩塌似乎已是山雨欲來。

　　然而，作為此次評(píng)級(jí)事件的核心“利益攸關(guān)方”，美國國債與美元匯率卻反應(yīng)平淡。市場研究人士認(rèn)為，即便美債評(píng)級(jí)遭遇下調(diào)，也難以撼動(dòng)美元在全球貿(mào)易及儲(chǔ)備貨幣中的地位，評(píng)級(jí)事件對美元匯率沖擊有限。

　　事實(shí)上，在美債上限談判達(dá)成之后，其余兩家權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪和惠譽(yù)均選擇維持美國頂級(jí)評(píng)級(jí)，標(biāo)普的單獨(dú)行動(dòng)并不能代表評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的一致看法。退一步講，即便是“AA+”評(píng)級(jí)，也意味著美國具有“很強(qiáng)”的償債能力，因?yàn)槟壳叭�球范圍�?nèi)只有四個(gè)國家擁有3A級(jí)評(píng)級(jí)。

　　更重要的是，當(dāng)下美元與美債依然具有不可替代的價(jià)值，“剛需”構(gòu)成美元及美債的有力支撐。民生證券研究報(bào)告指出，作為全球最主要儲(chǔ)備貨幣，美元長期貶值具有必然性，但在沒有更好的替代貨幣出現(xiàn)之前，美元仍將是最主流的配置貨幣，作為重要的儲(chǔ)備貨幣載體，美債不會(huì)因評(píng)級(jí)調(diào)降而被大規(guī)模拋售。一個(gè)有力的例證是，自次貸危機(jī)以來，盡管美元指數(shù)波動(dòng)劇烈，但各國官方儲(chǔ)備持有的美國中長期國債持續(xù)攀升，占比由2007年的20%提升到了目前約33%的水平，美元資產(chǎn)在政府儲(chǔ)備資產(chǎn)中的地位非但沒有下降反而得到進(jìn)一步鞏固。同樣，此次單純因評(píng)級(jí)調(diào)降，美元喪失核心貨幣地位的可能性也不大。

　　值得注意的是，盡管債限談判、評(píng)級(jí)事件沖擊波不斷，上周美國國債價(jià)格仍在上漲，指標(biāo)10年期國債收益率由2.8%大跌至2.56%。到本周一，美國債收益率繼續(xù)走低，據(jù)彭博網(wǎng)站數(shù)據(jù)，美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間早晨5點(diǎn)其10年國債收益率已降至2.51%，顯然投資者依然將美元看作是安全的投資標(biāo)的。

　　有分析人士指出，由于國債利率水平低企，同時(shí)因美國短期信貸評(píng)級(jí)穩(wěn)定，其貨幣市場利率波動(dòng)有限，出現(xiàn)新一輪金融危機(jī)的可能性很低。即使假設(shè)全球經(jīng)濟(jì)或金融出現(xiàn)劇烈動(dòng)蕩，美元也很可能被市場避險(xiǎn)情緒推高，因此評(píng)級(jí)事件后美元地位不會(huì)降低，甚至還可能因?yàn)槭袌鲲L(fēng)險(xiǎn)偏好惡化而得到提振。