隨著二次量寬（QE2）逐漸淡出，缺失牽引主力的美元匯率選擇了隨波逐流。自今年5月份以來，美元指數一直在72-77點之間震蕩。期間，歐債危機、美債事件高潮迭起，QE3魅影時而浮現，加上標普調降美國評級，美元前景更趨復雜。分析人士表示，評級調降難以撼動美元的主流地位，不過經濟疲軟背景下QE3預期始終存在，美元缺乏來自基本面與政策面的支撐。在形勢尚未明朗的當下，隨波逐流的弱美元可能是常態。

　　評級調降沖擊有限

　　當臺風梅花在太平洋西岸興風作浪之時，一場由標普掀起的風暴則席卷了全球金融市場。8月5日，標普評級宣布，將美國長期主權債務評級由“AAA”下調至“AA+”，評級前景展望為“負面”。這是美國歷史上首次喪失“AAA”級主權信用評級。金融市場一片嘩然。一時間，悲觀論調層出不窮，二次經濟衰退、美元貨幣體系崩塌似乎已是山雨欲來。

　　然而，作為此次評級事件的核心“利益攸關方”，美國國債與美元匯率卻反應平淡。市場研究人士認為，即便美債評級遭遇下調，也難以撼動美元在全球貿易及儲備貨幣中的地位，評級事件對美元匯率沖擊有限。

　　事實上，在美債上限談判達成之后，其余兩家權威評級機構穆迪和惠譽均選擇維持美國頂級評級，標普的單獨行動并不能代表評級機構的一致看法。退一步講，即便是“AA+”評級，也意味著美國具有“很強”的償債能力，因為目前全球范圍內只有四個國家擁有3A級評級。

　　更重要的是，當下美元與美債依然具有不可替代的價值，“剛需”構成美元及美債的有力支撐。民生證券研究報告指出，作為全球最主要儲備貨幣，美元長期貶值具有必然性，但在沒有更好的替代貨幣出現之前，美元仍將是最主流的配置貨幣，作為重要的儲備貨幣載體，美債不會因評級調降而被大規模拋售。一個有力的例證是，自次貸危機以來，盡管美元指數波動劇烈，但各國官方儲備持有的美國中長期國債持續攀升，占比由2007年的20%提升到了目前約33%的水平，美元資產在政府儲備資產中的地位非但沒有下降反而得到進一步鞏固。同樣，此次單純因評級調降，美元喪失核心貨幣地位的可能性也不大。

　　值得注意的是，盡管債限談判、評級事件沖擊波不斷，上周美國國債價格仍在上漲，指標10年期國債收益率由2.8%大跌至2.56%。到本周一，美國債收益率繼續走低，據彭博網站數據，美國當地時間早晨5點其10年國債收益率已降至2.51%，顯然投資者依然將美元看作是安全的投資標的。

　　有分析人士指出，由于國債利率水平低企，同時因美國短期信貸評級穩定，其貨幣市場利率波動有限，出現新一輪金融危機的可能性很低。即使假設全球經濟或金融出現劇烈動蕩，美元也很可能被市場避險情緒推高，因此評級事件后美元地位不會降低，甚至還可能因為市場風險偏好惡化而得到提振。