不容忽視的重大風險--全球看美債

圖表：標準普爾下調美國主權信用評級 新華社記者 林漢志 編輯

　　新華網北京８月９日電（執筆記者：劉云非，參與記者：蔣旭峰、馮武勇、石莉、趙毅、劉愷、劉彤、李明、應強、宋晨、王雅楠、趙潔民、喻虹霞，參與報道員：權香蘭）　美國當地時間８月５日晚，國際評級機構標準普爾公司宣布將美國ＡＡＡ級長期主權信用評級下調一級至ＡＡ＋。美國歷史上第一次喪失３Ａ主權信用評級立即引發國際社會關切。猶如捅破一層“窗戶紙”，美國國債“無風險”神話隨著評級下調而破滅。投資者對美國經濟前景不確定性的擔憂加劇，恐慌情緒蔓延，全球股市跌聲一片。

　　其實，天量債務早已成為美國經濟不能承受之重，財政的不可持續性預示著美國難逃信用評級遭降之運。眼下，雖然ＡＡ＋評級尚不能在美國債券市場掀起巨大波瀾，但美債評級遭下調確給美國經濟帶來不小負面影響，同時其溢出效應也成為全球經濟復蘇的一大風險因素。

　　自釀苦酒

　　美國國家經濟委員會前主任勞倫斯·薩默斯近日在《華盛頓郵報》上撰文指出，美國提高公共債務上限消除了經濟發展短期內的不確定性。不過，美國當前面臨的最迫切挑戰是創造就業等提振經濟議題，而非僅僅是削減政府預算赤字。

　　他認為，如果按照當前經濟增速和現行經濟政策，美國失業率很難在２０１２年年底降至８．５％以下。今年上半年美國經濟增速僅為１％左右，幾乎陷于停滯狀態，而且美國經濟還面臨歐洲主權債務危機沖擊。如果美國政府不采取任何提振需求和刺激增長的新舉措，美國經濟有三分之一的可能性會滑向二次衰退。

　　美國經濟政策研究所經濟學家安德魯·菲爾德豪斯表示，兩黨就提高公共債務上限而達成的妥協方案是對美國短期就業和中長期經濟增長不利的方案。這一方案將非國防開支所占國內生產總值的比重壓縮到了５０多年來最低位，使美國未來十年在教育、基礎設施和醫療等方面的開支大幅削減。

　　法國巴黎政治學院教授穆尼斯·哈桑說，美國評級被下調意味著美國融資成本將上升，投資和消費將下降。美國已實施量化寬松政策向市場注入大量資金并保持低利率，因此美國貨幣和財政政策可操作空間變小。此外，美國公共支出控制不力而稅收壓力增加，在這種情況下整頓公共財政難度很大。哈桑說，美國經濟有可能陷入日本在上個世紀９０年代面臨的困局：基準利率為零但經濟增長乏力、物價下跌。

　　加拿大《環球郵報》８日頭版刊登的一篇文章稱，對于降級的主要憂慮是，它將最終導致美國拆借利率提高，推高政府利息支出。更高利率還會對美國經濟產生負面影響，進一步損害已經蕭條的住房市場并抑制企業投資。

　　日本《朝日新聞》認為，美國評級遭下調揭開了美元走向沒落的序幕。歐美現在面臨的公共債務問題是發達國家經濟走入死胡同的一種表現。歐美國家的當務之急是采取切實措施開源節支，重建財政，如果繼續依賴舉債，總有一天會國債暴跌，并招致嚴重的金融危機。

　　韓國經濟學家認為，美國提高債務上限并未消除美國主權債務違約風險，美國債務將像滾雪球一樣越滾越大。如果美國政府支出按照妥協方案平均每年減少７％至８％，一直依靠政府支出艱難維持的美國經濟增長勢頭就會進一步下跌，從而引發稅收減少和財政狀況進一步惡化的惡性循環。

　　韓國證券界人士表示，即使美國經濟不會“二次探底”，美國經濟近期也很難有起色。同時，隨著債務上限調高，美聯儲可能很快推出第三輪量化寬松政策，為經濟注入流動性。長期來看，美元貶值趨勢難改。

　　斯洛文尼亞盧布爾雅那大學經濟學院教授貝爾納德·布爾什契奇認為，早在幾年前就應該降低美國ＡＡＡ主權信用評級。他說，奧巴馬政府的債務危機十分嚴重，龐大的債務負擔使美國成了病人。