1910年夏上海股市遭遇股崩 大批錢莊倒閉 恐慌迅速波及廣州武漢等大城市

　　100年前的今天，旨在推翻清王朝專制統(tǒng)治的民主革命已來勢洶涌，地處九省通衢之地的武漢城內(nèi)，革命黨人或奔走串聯(lián)或躲在租界調(diào)配炸藥伺機舉事。5天后，武昌起義打響第一槍，辛亥革命爆發(fā)……歷經(jīng)百年之后，當(dāng)我們努力還原1911年的武漢城景象時不難發(fā)現(xiàn)，武昌起義之能成功，在革命形勢發(fā)展的必然性背后也有著偶然因素，而“鐵路”成為一個不可忽視的關(guān)鍵詞。四川風(fēng)起云涌的保路運動迫使清政府從湖北抽調(diào)大批兵力前往鎮(zhèn)壓，武漢空虛，給革命黨人發(fā)動起義提供了絕好機會。

　　如果進一步順著“鐵路”這根線去還原1911年的中國，我們還會發(fā)現(xiàn)很多看似與革命無關(guān)的經(jīng)濟現(xiàn)象，最后都成為推動革命、擊垮清王朝的重要因素，如上海灘1910年橡膠股票掀起的股災(zāi)風(fēng)潮，如粵商從抵制美貨開始第一次集體發(fā)言到成立廣東總商會……圖片：新華社發(fā)（除署名外）

　　清朝的股市就像張巨大的麻將桌

　　1910年的盛夏,大上海的股票市場遭遇股崩。一場由國際因素主導(dǎo)的金融危機一舉掏空了清政府的經(jīng)濟根基。一個叫川漢鐵路公司的“玩家”在股崩中巨虧350萬。誰都沒有想到，這將從經(jīng)濟上掏空清王朝最后一點元氣，給風(fēng)雨飄搖的清王朝帶來致命一擊。

　　自打“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”設(shè)立、清朝有了股市以來，股市就一直是張巨大的麻將桌，人人講求“短、平、快”撈一把，不求長線持有，但求短期拋售。

　　橡膠股興奮劑刺激股市亢奮

　　1910年的春天，上海的股市仿佛服下了一劑大補的興奮劑，充滿了亢奮。這個興奮劑，就是橡膠股票。

　　一家名為蘭格志（Langkate）的橡膠公司，在上海的股市畫出了一道雄起的陡峭陽線，引領(lǐng)大盤齊齊飆升。蘭格志股票面值僅100兩,卻迅速被拉抬過了1000兩大關(guān)。

　　3月2日：1080兩；

　　3月18日：1300兩；

　　3月21日：1600兩；

　　3月29日：1675兩……

　　在上海眾業(yè)公所上市的橡膠股票都演繹了同樣的神話。受到熱捧當(dāng)然是有原因的。賬很好算：每一磅橡膠的開采成本為1.6先令，市場價卻在12先令，差額高達7.5倍；引用當(dāng)下炒股術(shù)語來說，那可是暴利行業(yè)，行業(yè)評級3A+。市場不追求這樣的陽光產(chǎn)業(yè)，還能追捧啥呢？

　　一月間30種新橡膠股票上市

　　橡膠的全球熱潮，起源于美國的產(chǎn)業(yè)升級。

　　1900年,也就是這場股災(zāi)前10年，汽車已經(jīng)在美國開始大規(guī)模生產(chǎn)。到了1908年,美國福特公司推出了著名的T型車，不僅將汽車價格大幅拉低,將汽車從奢侈品變身為大眾消費品,而且令美國迅速進入了汽車時代,汽車輪胎所需的橡膠一時成為硬通貨，全球資本市場隨即“我為橡膠狂”。以外資為主的橡膠公司如雨后春筍般在上海上市。僅僅1910年6月，就有30種新的橡膠股票掛牌交易，卷走1350萬兩白銀。

　　越來越多的中國錢莊、票號卷入，并且通過他們遍布全國的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)，吸納著中國各個角落里的資金,形成了中國有史以來最大的一次全民炒股運動。1910年3月，Kota Bahroe橡膠置業(yè)有限公司在上海發(fā)行新股。申購第一天，短短一個小時全部告罄。價值10萬兩白銀的股票，吸納了足足160萬兩的認購資金。

　　在那極為有限的主權(quán)保衛(wèi)下，清朝成為國際資本策馬揚鞭的牧場。而在腐敗的國內(nèi)政治誘導(dǎo)和逼迫下,大量的民間資本、官府資金，甚至借貸資金，或主動或被動地通過眾多的銀行錢莊票號涌向租界，尋求在黃龍旗下無法獲得的安全，奢望著攫取暴利。

　　日本東亞同文會的統(tǒng)計表明，當(dāng)時上海橡膠股票的投資總額約為6000萬兩，其中，中國人的投資約占70%~80%，即4000萬兩以上，將近清王朝年財政收入的一半。

　　美國政策突變橡膠泡沫破滅

　　川漢鐵路公司也努力擠進了這個大泡沫。川路公司CFO（總收支）施典章原想通過盤活350萬的公款而名利雙收，但是350萬的公款丟進了橡膠的泡沫里，沒有任何的回聲。

　　資本市場永遠是強者的游戲。1910年6月,就在所有人都在熱議著上海股市何時達到下一個高峰時，作為最大橡膠消費國的美國突然宣布了緊縮政策。倫敦股市開始暴跌。

　　疾奔的牛突然變身成了熊，國際橡膠價格大跳水。倫敦橡膠市場一片熊嚎，又造成以橡膠板塊為主、綁定倫敦市場的上海股市全面崩盤。清朝的股民們剛剛從“資本市場國際化”中嘗到一點甜頭，又開始吞下巨大苦果。

　　先得到相關(guān)消息的外資銀行立即收緊資金。銀行倒閉潮蜂擁而至。7月21日，正元、謙余錢莊倒閉；22日，兆康、森源錢莊倒閉；23日，元豐倒閉；24日，會大、協(xié)豐、晉大倒閉。

　　正元倒閉時，上海道臺蔡乃煌會同上海商務(wù)總會會長周金箴，緊急赴南京面見兩江總督張人駿、江蘇巡撫程德全。張人駿轉(zhuǎn)奏朝廷后，宣統(tǒng)皇帝于7月27日批準向外國銀行緊急借款。8月4日，蔡乃煌與9家外國銀行簽訂“維持上海市面借款合同”，借款350萬兩白銀。他還撥出上海官銀300萬兩，存放于源豐潤和義善源及其所屬莊號，助其穩(wěn)定市面。經(jīng)過緊急處置，上海市面趨于平靜。

　　救市功敗垂成股災(zāi)變成危機

　　事情本該到此為止，可惜清政府官員的昏庸和內(nèi)斗，葬送了并不牢固的救市成果。到了9月，清政府要償還庚子賠款，按慣例上海應(yīng)承擔(dān)190萬兩。可是蔡乃煌把官銀拿去救市，銀庫空了。鑒于上海市面仍未松弛，蔡乃煌請求從大清銀行里先墊付200萬兩。

　　與蔡乃煌有隙的度支部左侍郎陳邦瑞乘機聯(lián)合他的學(xué)生江蘇巡撫程德全參劾蔡乃煌，說他以市面恐慌為借口，“恫嚇朝廷”。清廷立即將蔡乃煌革職，并限令他在兩個月內(nèi)將經(jīng)手款項結(jié)清。蔡乃煌只得向源豐潤和義善源催要官款，一舉提款200多萬兩。

　　10月7日，外國銀行突然宣布拒收21家上海錢莊的莊票。源豐潤無法周轉(zhuǎn)，于10月8日宣告清理，虧欠公私款項達2000余萬兩。它分設(shè)在北京、廣州等地的17處分號同時告歇。源豐潤倒臺，導(dǎo)致上海大批錢莊倒閉，金融危機開始向全國蔓延。

　　源豐潤倒閉的連鎖反應(yīng)遍及大江南北、長城內(nèi)外，北至北京、營口，南至廣州，西至漢口、重慶，全國各大工商業(yè)城市陷入一片恐慌之中。這等于給全國帶來了一場經(jīng)濟危機，其巨大影響遠遠超過橡膠股票,實際上從金融和經(jīng)濟層面上掏空了清政府的最后一絲元氣。

　　7個月后，辛亥革命爆發(fā)。

　　粵商力量大 團結(jié)民眾修鐵路

　　近代以來，廣東的商業(yè)力量在中國經(jīng)濟版圖中地位日益顯著。屢開風(fēng)氣之先的廣東在經(jīng)濟、思想方面頗多創(chuàng)新之舉，比如100多年前就積極向朝廷爭取設(shè)立“無稅口岸”。雖然這些努力也難逃大時代的泥沼，但粵商們卻日益組織起來，學(xué)會了集體發(fā)聲以維護自己的利益。在保路運動和辛亥革命爆發(fā)后的廣州光復(fù)過程中，廣州的紳商階層都發(fā)揮了重要的作用。

　　1909年4月22日，廣東香山縣最南面的“沙灘環(huán)”（今珠海境內(nèi)），旌旗招展，鑼鼓喧天。清朝無稅口岸“香洲商埠”在此正式動工。為建設(shè)這一面向僑商的特區(qū)，海外華僑華人及港澳同胞共投資100多萬元。

　　為吸引勞動力建“廉租房”

　　香洲商埠的開立，直接導(dǎo)火線是為了對抗葡萄牙人在咫尺之遙的澳門的掠奪，在經(jīng)濟上對抗澳葡當(dāng)局。這是一場毫不掩飾的商戰(zhàn)，明確規(guī)定外國人不得在香洲商埠內(nèi)經(jīng)營，《廣東香洲商埠掛號收條》中標(biāo)明：“此收條乃系華人所用，如有外國人拾得及將此條轉(zhuǎn)賣給外國人者，本埠一概作為廢紙，特此聲明。”

　　香洲商埠幾乎照搬西方的城市規(guī)劃。甚至考慮到如何吸引勞動力，專門建造可供兩戶人家居住的小茅屋“廉租房”，月租僅1元，很受歡迎。香洲商埠建設(shè)十分迅猛，4個月就開始營業(yè)。

　　香洲商埠并非清王朝第一個自開商埠，但朝廷同意將香洲商埠“暫作無稅口岸”，聲明“嗣后如有商民自辟商埠者，概不得援以為例”，使之成為實行特殊稅務(wù)政策的“經(jīng)濟特區(qū)”。

　　可惜的是，雖然拿到了免稅優(yōu)惠政策，香洲商埠還是沒能擺脫大時代的泥沼。愛內(nèi)訌的習(xí)氣在開發(fā)商內(nèi)部造成嚴重內(nèi)亂，妓院、賭場和鴉片館也很快成為新的經(jīng)濟增長點。香洲商埠迅速衰落，快得如同其崛起一樣。

　　粵商學(xué)會了集體發(fā)言

　　雖然“香洲商埠”的創(chuàng)新嘗試宣告失敗，但廣東的工商業(yè)界仍是那個灰暗的時代中最具活力的群體。

　　“行商”這個概念的內(nèi)涵，在廣東時有變化。有時是指十三行商，有時是指七十二行商。所謂七十二行，囊括了主要的工商業(yè)行會。到了清朝末年，粵商參與地方事務(wù)，主要是通過七十二行和九大善堂。

　　粵商第一次對政治事件采取集體發(fā)言的方式，是1905年為抗議政府和美國續(xù)簽《限制華工法案》發(fā)動大規(guī)模抵制美貨運動。一名廣東籍的旅菲華僑在上海美國領(lǐng)事館前自殺，激起反美情緒狂飆。1905年5月，廣州七十二行和九大善堂的紳董開會討論抵制辦法。7月3日，廣東總商會成立。廣東紳商作為一個社會階層第一次在重大問題上集體發(fā)聲。

　　1906年，因修筑粵漢鐵路問題，粵商與官府又起爭執(zhí)。朝廷認為鐵路事關(guān)國家主權(quán)，非官辦不可，不宜由私人資本經(jīng)營。不過政府囊空如洗，只能再借外債。商人則認為向列強借款筑路，不啻飲鴆止渴，大可從民間籌資。

　　風(fēng)潮一起，廣大商民熱烈響應(yīng)七十二行商和九大善堂的號召，紛紛購買鐵路股票，數(shù)日之內(nèi)，便籌集資金達四千萬元，這下子朝廷再沒借口了，只好同意粵漢鐵路廣東段改為商辦。受此鼓舞，滬寧鐵路、蘇甬杭鐵路、廣九鐵路都相繼爆發(fā)了贖路風(fēng)潮。到1910年，全國各省成立了近二十家鐵路公司，全部都有商股，或完全商辦，或官督商辦，或官商合辦。

　　粵漢鐵路之爭，實際上，為后來成為辛亥革命導(dǎo)火索的川漢鐵路問題埋下了伏筆。

　　鐵路“冒煙”點燃了革命的稻草

　　對清王朝來說，鐵路不僅是經(jīng)濟問題，更是一個政治問題。鐵路被抬上了一個很高的地位。而鐵路修筑過程中所需的巨大資金，又將紳士、商人、地主還有農(nóng)民都卷入進來。最終，清政府在鐵路問題上處置失措引燃了早已蓄勢待發(fā)的革命火種。

　　8月18日，一個廣東人最愛的發(fā)財吉日。而101年之前的這一天，廣州前知府、川路公司CFO（總收支）施典章卻一點也看不出自己有任何“發(fā)一發(fā)”的跡象，反而急如熱鍋上的螞蟻，還是麻辣熱鍋上的。前一天（1910年8月17日），正元錢莊的大股東陳逸卿與其他股東一同被捕。此時，距正元錢莊在股災(zāi)中倒閉還不到一個月。

　　股災(zāi)牽出瀆職案一查查出巨貪

　　川漢鐵路的建設(shè)，一直是清朝從中央到地方的重點工程，而且是重中之重。但一心雄起的清朝卻遭遇了致命的“腎虧”沒錢。從民眾口袋里掏錢就成為朝廷的必然選擇。川路公司資金大多來自民間，而且是來自強行攤派征收的“租股”。

　　幾年來川路公司終于籌集了近千萬兩的資金，這都是“川人一點一滴之膏血，類由傾家破產(chǎn)，敲骨吸髓而來”，但離川路建設(shè)所需的5000萬兩資金還差得遠，正好被管理層作為資本運營的借口，以便“保值增值”。在上海，川路公司投放了近一半的資金350萬兩，并由施典章親自坐鎮(zhèn)投機炒作。孰料一場大股災(zāi)瞬間將350萬兩吞噬干凈，且不吐半根骨頭。由于案件金額巨大，朝廷迅速派出專案組來查辦此事。專案組本來辦的是瀆職案，結(jié)果卻令他們大吃一驚：這根本就是一件貪污大案。除了違規(guī)操作外，施典章還涉嫌侵吞公款，數(shù)額高達百萬兩。

　　施典章的例子只是當(dāng)時鐵路混亂的一個縮影。

　　郵傳部“部長”換人商辦改官辦

　　1911年1月，清王朝郵傳部“部長”（尚書）換人。唐紹儀下，盛宣懷上。郵傳部可是當(dāng)時權(quán)勢最大、油水最多的中央機關(guān)，執(zhí)掌著郵政、電信、鐵路、航運等新興壟斷產(chǎn)業(yè)，是清朝各方力量PK的主戰(zhàn)場，從1906年成立到1911年辛亥革命，該部六年間居然十三次更換部長，以致被當(dāng)時媒體戲稱為“運動部”。

　　盛宣懷發(fā)跡于李鴻章的機要秘書，崛起于輪船招商局等諸多官督商辦的企業(yè)。商辦鐵路的困局讓他寢食難安。最終盛宣懷決定從地方上收回修鐵路的權(quán)利，這新官上任的第一把火燒得很旺，但廣東、湖南、湖北、四川四省卻是噓聲一片。因為盛宣懷代表清政府的批文中明確表示各家企業(yè)炒股虧空，朝廷一律不予接受，就是說“你們自想辦法填補虧空吧”。這樣一來，商辦公司高管們就將鐵路國有化看作是對自己既得利益的極大侵犯。

　　更嚴重的是，此前為了從列強手中奪回川漢、粵漢兩條鐵路的自辦權(quán)，廣東、四川、湖南、湖北四省人民采用征集“民股”的辦法籌集資金。像川漢鐵路的股金，不僅來自紳士、商人，還來自地主、農(nóng)民。清政府的政策招致社會各階層的強烈反對。而清政府同外國簽訂的鐵路借款合同又進一步挑動了民間反對“賣路賣國”的神經(jīng)。于是，一場群眾基礎(chǔ)廣泛的保路運動蓬勃開展起來，武昌起義槍聲很快打響。

　　【歷史注解】 保路運動

　　清王朝皇族內(nèi)閣1911年5月8日登場，5月9日就頒發(fā)“上諭”，宣布原已準交商辦的鐵路干線一律“收歸國有”。5月18日，清政府任命端方為“督辦粵漢、川漢鐵路大臣”。5月20日，郵傳部大臣盛宣懷同外國銀行團簽訂鐵路借款合同。清政府的舉措激起了各階層人民的憤慨。與粵漢、川漢兩干線相關(guān)的粵、湘、鄂、川4省大舉展開了保路運動。四川的保路斗爭尤為激烈。保路運動迅速轉(zhuǎn)向反清武裝斗爭。保路同志軍一度圍攻成都，附近州縣群起響應(yīng)。

　　清政府嚇得手忙腳亂，調(diào)派端方從湖北帶新軍入川。但是，湖北新軍被調(diào)入川，卻造成了武漢空虛，給革命黨人發(fā)動起義提供了絕好的機會。聲勢浩大的保路運動，沉重地打擊了清王朝的統(tǒng)治，直接導(dǎo)致了辛亥革命的總爆發(fā)。