爭論了幾年的中小企業板塊，終于有了最終結果。經國務院批準，中國證監會日前正式發出批復，同意深圳證券交易所在主板市場內設立中小企業板塊，并核準了中小企業板塊實施方案。
創業板的過渡
隨著2000年初以網絡股為代表的新經濟興起，就有了開設創業板的呼吁，而爭論似乎也從來沒有停止過。
最早籌劃建創業板市場是在2000年初，以網絡股為代表的新經濟興起，當時的想法是在深圳證券交易所直接建立創業板市場。但是，在深交所籌備創業板市場的過程中，各方面條件出現了一些變化：在國際市場，隨著新經濟泡沫的破滅，包括納斯達克在內的創業板，股價深幅下跌、成交嚴重萎縮、后續上市資源極其匱乏，有的甚至不斷出現公司丑聞；在國內市場，基于創業板上市企業發起人股鎖定期滿可上市流通的預期，出現了一批專門為在創業板上市套利而組建或包裝的公司，創業板擬上市企業的股份在一級半市場被熱炒。這時啟動創業板面臨了很大的風險。
今年初，在《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》中明確提出了分步推進創業板市場建設，這為創業板的發展指明了方向。在其后的金融工作會議上，證監會主席尚福林表示，將在深交所設立中小盤板塊。
市場影響幾何
從管理層的態度看，推出中小企業板，是一種探索和實驗，是進行多層次資本市場建設的一個開端，其目的主要是推進中國證券市場制度創新及拓寬中小企業的融資渠道等。原中國證監會主席周道炯就認為，推出中小企業板塊可以解決中小企業融資難的問題，可以支持高科技產業，中小企業，特別是民營企業的發展。而這也是許多專家的共識。
有業內人士指出，目前排隊等待上市的企業成千上萬，雖然證監會對企業上市的要求是一致的，但中小企業在很多方面不能和大企業相比。同時他們又是最需要資金支持的，因此中小企業板塊的推出將對占我國企業總數99％的中小企業，尤其是那些具有成長和較高科技含量的企業的發展起到推動作用。
深圳證券交易所總經理張育軍認為，市場如果不斷有新的投資品種提供的話，資金會源源不斷地流進來，包括銀行的資金，國外的資金，以及其他渠道的資金，這對于活躍市場及推動市場建設來講都具有積極的作用。從宏觀上來說也有重要的意義。
關于市場存在的兩個市場發行，擴容節奏會加快，會形成資金面壓力的擔心，張育軍認為，短期來看分流資金是極其有限的，因為這些年中國資本市場在發展中總是強調一個基本原則，就是市場的發展速度與市場的承受能力以及改革的力度，三者是作為一個統一的基本原則確立起來的。謝庚也表示，證監會在實施方案當中將有充分的考慮，會根據市場的狀況及時調整發行結構，來維護市場的秩序。
新的暴富機會？
2001年網絡股的瘋狂，美國納斯達克市場微軟的成長神話，使得不少投資者都對中小企業板的推出抱有美好的憧憬，認為這將是中國股市中的又一次暴富的機會。特別是近期主板市場創投概念的興起，更使投資者多了幾絲期許。
對此，有業內人士認為，中國股市歷來有小盤股高溢價的“炒新”特征，中小企業板塊設立之后會很熱。因為從國際經驗看，作為新興的市場或板塊，設立之初往往都異常活躍。另外，當前A股主板以基金為主導，投機氣息變淡，市場上大量的游資很容易瞄準中小企業板塊。不過他們也估計，不會熱到“發燒”的程度。中小企業板畢竟從屬于主板，公司上市條件目前與主板公司相同，股票定價仍將以主板的中小盤股定價為主要參照系。
同時，他們也提醒投資者，中小企業板上市企業創業時間短，公司發展的重心在產品開發、市場開拓上，業績存在不確定性；加上大多數中小企業是自然人發起成立的，對公司治理認識不足，由此會帶來經營風險。另外，它的股本規模較小，較易受到操縱，股價容易波動，可能會產生大起大落的現象，蘊涵一定的二級市場風險。
而對于中小企業板的投資機會，許多基金經理表現得相當冷靜和謹慎。他們認為，中小企業板的推出提供了新的投資品種和機會，但是投資時要看是否符合選股標準，并表示投資的規模要視深圳新股推出的速度快慢和中小企業板的市場容量大小而定。來源:人民網市場報
|
