投資要點周觀點：白酒方面，我們重點推薦組合表現搶眼，近期股東大會陸續召開，初步顯示名酒二季度表現持續向好，下周茅臺(600519,股吧)和老窖會議有望進一步提高市場投資熱情，隨著名酒在品牌營銷和渠道管理方面的深化和細化，內部機制的逐步優化，全年名優酒業績有望加速增長，繼續重點推薦古井貢酒(000596,股吧)、瀘州老窖(000568,股吧)、貴州茅臺(600519,股吧)、五糧液(000858,股吧)等。食品方面，伊利股份(600887,股吧)作為國內奶業龍頭業績穩健，未來市占率有望持續提升，強勢定價權應享有一定估值溢價;推薦子行業龍頭伊利股份、金禾實業(002597,股吧)、西王食品(000639,股吧)、安琪酵母(600298,股吧)，關注廣澤股份。

　　貴州茅臺：渠道管理不斷細化，國酒可看更長更遠。本周茅臺股價突破440元再創新高，在市場風格占優下，堅守價值投資超額收益明顯。近期公司再度處罰15家經銷商，最高扣減全年30%合同量，其中處罰對象出現的問題集中在日常經營細節上，而不是簡單的價格因素，可見茅臺對經銷商和渠道管控在逐步深化和細化，以求達到廠家、經銷商和消費者三者平衡狀態。我們認為渠道管理能力的提升將進一步鞏固品牌為先的茅臺龍頭地位，國酒長期成長性會更強，繼續重點推薦。

　　五糧液：增發塵埃落定，加速增長到來。本周一五糧液非公開發行獲證監會核準批復，歷時兩年的員工和經銷商持股方案塵埃落定，我們認為未來公司經營活力和管理效率將持續提升。目前淡季批價堅挺，招商進度加速推進，一季報數據靚麗，預收款維持高位，綜合量價因素預計全年收入可繼續保持兩位數增長。新董事長上任開展“對標先進、二次創業、再鑄輝煌”大討論，內外環境全面優化，全年利潤料將加速增長。

　　名酒股東大會集中召開，市場情緒有望不斷強化。近期汾酒、洋河、茅臺、老窖等名酒股東大會陸續召開，我們認為白酒板塊短期調整后配置需求已經被再次激發，而大會上釋放利好因素將會進一步強化市場投資熱情。從本周交流情況來看，汾酒和洋河二季度表現持續向好，其中高端酒青花30年增速有望超預期，夢之藍也繼續保持近50%增長。隨著酒企機制的逐步優化，名酒的經營動力普遍在加強，行業發展加速向名酒品牌回歸和集中的趨勢在持續驗證，結合業績增速和估值水平，名優酒仍具備較好投資價值，下周重點關注茅臺和老窖股東會進展情況。